Испанская Inditex, владеющая Zara, отчиталась о продолжении роста продаж во втором квартале и показала ускорение на старте осеннего сезона. За три месяца, завершившиеся 30 июля, выручка компании выросла на 9,1% в сопоставимых валютах и достигла 11 млрд евро. В первые пять недель нового периода, с 1 августа по 7 сентября, продажи также прибавили 9% в годовом выражении в постоянных валютах.
Таким образом, группа вошла в осень с более сильной динамикой, чем в первом квартале, когда рост продаж составлял 5,8%. При этом рынок отреагировал сдержанно: акции Inditex в ходе торгов сначала снижались, а по итогам дня закрылись в минусе на 3,9%.
Инвесторов, судя по реакции, больше насторожили не сами темпы роста, а давление на прибыльность. Компания продолжает активно инвестировать в логистику, физическую сеть и цифровую инфраструктуру, а эти расходы опережают темпы увеличения продаж. В частности, в материалах компании говорится о завершении логистических инвестиций на 1,8 млрд евро, которые уже отражаются на амортизации. Одновременно Inditex сохраняет масштабную программу капитальных затрат: обычные инвестиции в 2026 году ожидаются на уровне около 2,3 млрд евро, а еще почти 200 млн евро запланированы на корпоративные объекты, связанные с более молодыми концепциями группы. 
В компании подчеркивают, что ключевую роль в росте играют именно более молодые бренды и форматы. Среди них — Lefties, Bershka и Massimo Dutti. По словам представителей Inditex, три молодых концепции группы в первом полугодии уже превысили 1 млрд евро продаж. Bershka с 2022 года показывает среднегодовой рост на уровне 12%, а Stradivarius — 15%.
Lefties, который начинался как формат, связанный с аутлет-предложением Zara, продолжает расширение в Европе. В августе бренд открыл первый магазин в Великобритании в Ливерпуле, а онлайн-платформа в стране была запущена в июле. До конца года запланированы открытия в пригороде Лондона Эссекс и в Ньюкасле. Сейчас Lefties работает на 20 рынках и управляет 225 магазинами по всему миру; у бренда уже есть две точки в Италии и одна во Франции, а также планируются выходы в Нидерландах и Германии.
Ливерпульский магазин площадью 27 000 квадратных футов стал не только очередным этапом географического расширения, но и витриной технологий Inditex. В нем предусмотрены smart fitting rooms, система самообслуживания EasyGo, роботизированная сортировка плечиков и автоматизированная технология сортировки одежды. В компании отмечают, что Lefties работает по той же полностью интегрированной бизнес-модели, что и другие концепции группы.
Сам бренд за последние годы заметно расширил ассортимент: помимо женской, мужской, подростковой, детской и baby-линеек он предлагает и полноценную homewares-концепцию. Это вписывается в общую стратегию Inditex по наращиванию масштаба разных форматов наравне с Zara.
У Bershka тоже идет международное расширение. В первой половине года бренд открыл свой первый магазин в США — флагман в Майами, а также вторую точку в Бразилии. Еще один магазин Bershka в Майами запланирован на второе полугодие. Massimo Dutti, в свою очередь, должен открыть второй магазин в Нью-Йорке, в районе Сохо, в октябре.
Zara продолжает оптимизацию сети. В первом полугодии компания расширила магазины в Майами и в пригородах Вашингтона, а во втором полугодии планирует вновь открыть флагман на Пятой авеню в Нью-Йорке после полной реконструкции. Кроме того, Inditex сообщила об открытиях и обновлениях магазинов Zara в Мексике и Бельгии. В Южной Корее во втором квартале был открыт первый отдельный магазин Massimo Dutti.
На конец июля у Inditex было 5 444 магазина после оптимизации розничной сети в 51 рынке в первой половине года. Площадь торговых пространств в этом году, как ожидает компания, увеличится примерно на 5%.
Отдельным фактором для группы остается ситуация на Ближнем Востоке. Inditex отмечает, что конфликт в регионе по-прежнему влияет на продажи, хотя положение улучшилось по сравнению с первым кварталом. При этом компания подчеркивает, что все географические регионы показали положительную динамику продаж в постоянных валютах. На Ближнем Востоке у группы около 480 магазинов, и все они работают по франчайзинговым соглашениям.
Генеральный директор Inditex Оскар Гарсия Масейрас отметил, что гибкая цепочка поставок помогла сохранить бесперебойный поток продукции для клиентов по всему миру и поддержать продажи по полной цене. Финансовый директор Андрес Санчес Ильескас добавил, что транспортные расходы повлияли как на валовую маржу, так и на операционные издержки, включая онлайн-исполнение заказов и дистрибуцию для франчайзи. По его словам, этот эффект продолжится и во втором полугодии из-за временного лага между логистическими затратами и их отражением в себестоимости.
При этом компания не ожидает повышения цен. В первой половине года слабый доллар США дал небольшое преимущество при закупках, однако во втором полугодии этот эффект, как ожидается, станет нейтральным. Inditex также прогнозирует, что валютные колебания сократят выручку примерно на 1% в 2026 году при текущих курсах во второй половине года.
По итогам первого полугодия Inditex сохранила солидные финансовые показатели: валовая прибыль выросла на 8,3% до 11,6 млрд евро, EBITDA — на 7,8% до 5,5 млрд евро, чистая прибыль — на 6,8% до 3 млрд евро. Чистая денежная позиция составила 10,4 млрд евро, что на 4% больше, чем годом ранее, а свободный денежный поток достиг 2,3 млрд евро против 1,2 млрд евро годом ранее. Запасы на 31 июля были на 9,3% выше, чем год назад.
На фоне этих данных Inditex по-прежнему делает ставку на сочетание обновления сети, технологичных магазинов и роста более молодых брендов. Для группы это особенно важно в период, когда спрос входит в осенний сезон на фоне сложной макроэкономической среды и региональных рисков.
Источник: wwd
