Розничный рынок снова столкнулся с набором противоречивых сигналов: занятость в США снижается, а потребительские настроения и фондовый рынок, напротив, демонстрируют рост. Для fashion- и retail-отрасли это означает неясную и подвижную среду, в которой одновременно усиливаются тревоги по поводу доходов домохозяйств и сохраняется осторожный оптимизм инвесторов.
В пятницу Bureau of Labor Statistics опубликовало июльский отчет по рынку труда. Согласно данным, за месяц в США было потеряно 23 000 рабочих мест после четырех месяцев роста. Это оказалось заметно слабее ожиданий экономистов: опрошенные Dow Jones прогнозировали появление 83 000 новых рабочих мест. Уровень безработицы при этом снизился лишь незначительно — до 4,1%.
Отчет не порадовал и в части оплаты труда. Почасовая заработная плата выросла всего на 0,1% по сравнению с июнем, что существенно ниже темпов инфляции, которая недавно оценивалась в 3,5%. На этом фоне экономисты назвали отчет тревожным сигналом для экономики и рынка труда. 
Бывший глава целевой группы по автопрому при администрации Барака Обамы, экономист Стив Рэттнер, охарактеризовал публикацию как «шокирующе негативную». По его словам, помимо потери 23 000 рабочих мест, оценки за май и июнь были пересмотрены вниз еще на 103 000, что, по его мнению, указывает на более слабый, чем считалось ранее, рынок труда.
Главный экономист Navy Federal Credit Union Хизер Лонг назвала отчет «мрачным» и отметила, что рынок труда снова застопорился, а многие отрасли либо сокращают занятость, либо не показывают роста. Главный экономист Moody’s Марк Занди также заявил, что у июльского отчета «нет приукрашивания»: экономика испытывает трудности. Он указал, что рост занятости фактически остановился и сосредоточен лишь в нескольких секторах.
Занди также связал относительно низкий уровень безработицы с тем, что часть людей, потерявших работу, прекращает поиск новой, поскольку многие компании не нанимают сотрудников. По его словам, сокращается и число отработанных часов, а рост зарплат замедляется ниже инфляции — это, как он считает, ясно показывает, что рынок труда работает ниже уровня полной занятости, несмотря на умеренный уровень безработицы.
На этом фоне особенно примечателен рост индекса потребительских настроений University of Michigan. В июльском опросе 2026 года он поднялся до 55,2 пункта с 49,5 в июне. Экономисты U-M связали этот месячный прирост почти в 12% с небольшим улучшением внешней обстановки, в том числе с тем, что энергетические цены остались высокими, хотя и были ниже прежних пиков.
При этом в годовом выражении настроение потребителей остается хуже, чем год назад: индекс на 11% ниже, чем в июле 2025 года. Исследователи объясняют это в целом подавленным отношением к экономике на фоне пяти лет высокой инфляции и сохраняющихся высоких цен.
Директор опросов University of Michigan Джоанн Хсу подчеркнула, что рост настроений не означает ощущения благополучия у потребителей. По ее словам, покупатели «не чувствуют, что процветают» в нынешней экономике. Она также отметила, что снижение цен на бензин по сравнению с майскими максимумами могло поддержать июльский показатель, однако сохраняющиеся ограничения в поставках через Ближний Восток могут затруднить дальнейший рост уверенности.
Отдельно в исследовании подчеркивается, что высокие цены в рознице и на товары первой необходимости остаются одним из главных факторов, влияющих на оценку экономики. Доля упоминаний высоких цен как фактора, ухудшающего личные финансы, снизилась с 56% в июне до 50% в июле. Однако это, по мнению Хсу, может быть связано прежде всего со снижением цен на бензин. Показатель все еще выше 46%, зафиксированных в феврале — до начала войны в Иране, — и значительно выше 39% июля 2025 года.
Именно это давление цен сильнее всего ощущают потребители с более низкими доходами. Хсу прямо назвала высокие цены главным фактором, который влияет на личные финансы покупателей.
Парадоксально, но в день выхода слабого отчета по занятости фондовый рынок завершил торги ростом. Nasdaq Composite прибавил 1,16% и достиг 26 653,52 пункта, S&P 500 вырос на 0,54% до 7 751,64 пункта, а Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,30% до 54 044,65 пункта. Инвесторы, судя по реакции рынка, скорректировали ожидания относительно дальнейших шагов Федеральной резервной системы.
Старший экономист Hiring Lab Кори Стейл в комментарии CBS News отметил, что после публикации данных шансы на то, что ФРС сохранит ставку без повышения в сентябре, заметно выросли. По его словам, при дальнейшем ухудшении на рынке труда регулятору, возможно, придется думать не только о сроках потенциального повышения, но и о возможном снижении ставок.
Для fashion-ритейла и всего потребительского сектора это означает, что ближайшие месяцы будут проходить под знаком сразу нескольких разнонаправленных факторов: слабого найма, сдержанного роста доходов, высокой ценовой нагрузки и более осторожного, но все же улучшающегося потребительского настроя. На практике это может поддерживать волатильность спроса и делать поведение покупателей более чувствительным к ценам, транспортным расходам и общему уровню уверенности в экономике.
Источник: wwd
